Temmuz ayında enflasyon beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Temmuz ayında TÜFE, bir önceki aya göre %0.58 artış kaydederken ÜFE ise %1.25 arttı. Tahmin edildiği gibi elektirik fiyatlarını içeren konut harcamalarındaki artış Temmuz ayına damgasını vurdu. Konut harcamaları aylık %5.3 artış ile toplam TÜFE artışına 0.9 puan katkıda bulundu. Miktar olarak konut fiyatlarında yükseliş tahminlerin üzerinde kaldı. Ocak ayında elektrik fiyatlarındaki aynı orandaki artış ilgili kalemi %4.3 artırmıştı. Temmuz ayında diğer enerji kalemlerindeki artışların da etkin olduğu gözlemlendi. Bu veriler ışığında yıllık TÜFE %10.61’den %12.06’ya yükseldi.

 Öte yandan tek seferlik fiyat hareketlerinin enflasyon dinamikleri üzerindeki etkisini içermeyen çekirdek enflasyon verilerinde yukarı eğilim devam ediyor. Enerji, alkollü içecekler, tütün ürünleri, fiyatları yönlendirilen ürünler, dolaylı vergiler, gıda ürünleri ve altın hariç hesaplanan özel kapsamlı TÜFE (I) yıllık artış oranı Temmuz ayında %6.54’e çıktı. Enflasyon, son çeyreğin bitmesine yakın tekrar azalış eğilimine girmeden önce kısa vadede yukarı eğilimini koruyacaktır. Yıl sonunda TÜFE’nin %11-12 platosunda gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Bu bağlamda Merkez Bankasının faizleri toplam 50 baz puan artırım sonrasında faizleri bir süre sabit tutacağını tahmin ediyoruz. Temmuz verileri her ne kadar beklentilerin üzerinde gerçekleşse de Merkez Bankasının faiz artırım hızında yavaşlamaya gideceğini ve 14 Ağustos’taki Para Politika Kurulu toplantısında 25 puan artırıma gidecegini tahmin ediyoruz. Para Politikasının seyri verilere daha hassas bir konuma geldi. Şu anki veri seti faiz artırım sürecinin sonuna yaklaşıldığına işaret ediyor.